Inflasi Meningkat, Bayangan Kenaikan OPR

Inflasi yang kelihatan terkawal sebenarnya rapuh, terutamanya apabila kos import dan komoditi terus menekan harga pengguna di Malaysia susulan ketegangan geopolitik yang berpanjangan. Lonjakan kos pengangkutan, gangguan rantaian bekalan dan kenaikan harga tenaga menolak inflasi teras lebih tinggi daripada selesa bagi bank pusat, sekali gus mengubah jangkaan pasaran terhadap hala tuju dasar monetari.

Risiko kenaikan kadar dasar semalaman bukan lagi senario pinggiran, kerana mandat kestabilan harga memaksa bank pusat memberi keutamaan kepada pengurusan jangkaan inflasi berbanding keinginan pasaran untuk kadar rendah yang berpanjangan. Melalui mekanisme transmisi dasar, peningkatan kecil OPR akan mengalir kepada kadar pinjaman perumahan dan pembiayaan perusahaan kecil, namun pada masa sama menyokong nilai ringgit dan mengurangkan tekanan import berdenominasi dolar.

Pasaran kewangan, yang sebelum ini mengandaikan pengekalan kadar, kini perlu menilai semula penetapan harga aset, terutamanya bon kerajaan jangka sederhana dan saham berorientasikan pengguna yang sensitif kepada kos pembiayaan. Bagi isi rumah berhutang tinggi, ruang perbelanjaan boleh susut, tetapi tanpa tindakan dasar yang berwibawa, risiko inflasi yang lebih melekat dan ketidaktentuan kadar pertukaran boleh menjadi lebih mahal kepada ekonomi secara keseluruhan.

Loading...